北京市在股權信托財產登記領域實現(xiàn)重大制度突破。2025年4月10日，國家金融監(jiān)督管理總局北京監(jiān)管局與北京市市場監(jiān)督管理局聯(lián)合印發(fā)《關于做好股權信托財產登記工作的通知（試行）》，首次明確股權信托財產登記的操作細則，填補了長期以來因登記制度缺失導致的市場空白。這一政策的落地，標志著家族企業(yè)傳承與民營經濟高質量發(fā)展迎來關鍵性制度保障。

為深入探討政策內涵與實踐創(chuàng)新，國際守富傳承研究院聯(lián)合北京德和衡律師事務所，于4月29日在北京銀泰中心舉辦了一場主題為“北京試行股權信托財產登記政策解讀及實踐探索”?的論壇，匯聚業(yè)界權威律師、政府專家、家辦專家及信托公司相關負責人，共話股權信托及家企傳承新趨勢。金石財策CEO劉干霄受邀出席此次論壇，并做了《股權信托在家族財富規(guī)劃中的功能價值和實施路徑》的主題演講。

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金石財策CEO劉干霄博士，從家辦專家視角闡述了股權信托在家族財富規(guī)劃中的功能價值和實施路徑。他認為，股權信托不僅能夠實現(xiàn)家族財富的保護與傳承，還能在家族治理中發(fā)揮重要作用，通過合理的信托架構設計，可有效協(xié)調家族成員之間的利益關系，避免家族矛盾對企業(yè)發(fā)展的影響。

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金石財策CEO劉干霄博士

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股權信托的復雜性源于其雙重屬性，既需滿足企業(yè)治理的效率需求，又要實現(xiàn)家族財富的公平傳承。劉干霄博士表示，當前股權信托主要面臨兩大障礙：一是財產登記制度缺失導致的法律確權難題，二是高額稅費成本對交易結構的制約。以成都某生物醫(yī)藥企業(yè)為例，委托人通過新設子公司搭建信托架構，既規(guī)避了企業(yè)估值爭議，又通過差異化收費策略平衡了成本與收益，成為本土化創(chuàng)新的典型案例。

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稅務問題始終是股權信托的核心關切。劉干霄博士闡述，盡管信托法明確其獨立性，但非交易過戶的稅務認定仍存空白。部分機構嘗試通過“定額+超額累進”復合收費模式化解矛盾，同時利用現(xiàn)金流分紅與二次規(guī)劃策略，實現(xiàn)稅務遞延與資產增值的雙重目標。例如，某家族信托通過分層配置指數增強、CTA策略等金融工具，在保障基礎收益的同時，將整體稅負控制在合理區(qū)間。

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在傳統(tǒng)金融機構之外，家族辦公室正成為股權信托創(chuàng)新的重要推手。劉干霄博士以璟承聯(lián)合家族辦公室為例，分析了其依托香港知名家族的產業(yè)資源與國投泰康信托的牌照優(yōu)勢，構建了“境內+境外”“投資+治理”的綜合服務體系。通過設立SPV架構分離經營權與所有權，既降低了金融機構的受托風險，又為企業(yè)治理預留了彈性空間。

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家族辦公室的本質是站在資產負債表全局視角，解決效率與公平的永恒命題。劉干霄博士指出，新一代超高凈值客戶更傾向于通過“股權+現(xiàn)金”雙軌制信托，實現(xiàn)主業(yè)與金融資本的動態(tài)平衡。例如，西南地區(qū)某家族企業(yè)創(chuàng)始人通過信托架構剝離上市股權，既保留控制權，又為二代接班人設計了“本金保障+超額激勵”的傳承方案，有效化解了家族矛盾。

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2023年信托業(yè)務分類改革的落地，為股權信托注入了強心劑。北京、上海等地相繼開展股權登記試點，明確信托財產的獨立法律地位，掃清了非標轉標的制度障礙。與此同時，監(jiān)管層對“偽家族信托”的整頓力度加大，倒逼機構回歸本源，聚焦資產配置與風險隔離的核心功能。

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行業(yè)生態(tài)的重構正在加速。劉干霄博士講解到，一方面，信托公司與家族辦公室跨界合作，通過“投行+資管”模式打通一二級市場；另一方面，跨境配置需求激增，新加坡、香港等地成為離岸架構的首選地。以云南信托為例，其通過“股權收益權+慈善信托”的復合設計，既滿足稅務優(yōu)化需求，又實現(xiàn)了家族精神傳承的社會價值。

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在此次論壇中，來自不同領域的專家從各自視角對政策進行了解讀與探討。

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論壇專家及嘉賓合影

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北京市通州區(qū)區(qū)長助理林巍博士，在論壇上從政府專家視角對《關于做好股權信托財產登記工作的通知 (試行)》進行了詳細解讀。他表示，此次政策的推出是北京深化落實國務院關于國家服務業(yè)擴大開放示范區(qū)建設部署的重要體現(xiàn)，旨在推動信托行業(yè)回歸服務本源，發(fā)展財富管理市場，助力民營企業(yè)發(fā)展，穩(wěn)定就業(yè)和民生。同時，股權財產登記制度的創(chuàng)新，將為科技創(chuàng)新提供長期穩(wěn)定的資本來源，對北京建設全球財富管理中心具有重要意義。

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北京市通州區(qū)區(qū)長助理林巍博士

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北京德和衡律師事務所高級聯(lián)席合伙人、LEGALBAND家族財富管理十五強律師田小皖，從律師專家視角出發(fā)，以 “如何開展有序的家族傳承-從‘北京試行股權信托財產登記’說起” 為主題，分享了股權信托財產登記對家族傳承的重要性及實踐路徑。他指出，股權信托財產登記的試行，為家族傳承提供了更堅實的法律保障，有助于規(guī)范家族企業(yè)股權管理，實現(xiàn)家族財富的有序傳承。

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北京德和衡律師事務所高級聯(lián)席合伙人、LEGALBAND家族財富管理十五強律師田小皖

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在圓桌論壇環(huán)節(jié)，金石財策首席運營官鄧偉、北京市通州區(qū)區(qū)長助理林巍、長安國際信托李曉宇、云南國際信托總監(jiān)潘星安、家族信托專家冀欣等政府專家、信托專家和家辦專家，圍繞股權信托的市場前景、業(yè)務挑戰(zhàn)及發(fā)展策略等議題展開了深入討論。專家們普遍認為，北京股權信托財產登記政策的試行，將為行業(yè)帶來新的發(fā)展機遇，但也面臨著諸多挑戰(zhàn)，如稅收政策的完善、信托架構設計的優(yōu)化以及與相關法律法規(guī)的銜接等問題。

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圓桌論壇環(huán)節(jié)專家深入探討，從左往右依次是金石財策首席運營官鄧偉、家族信托專家冀欣、北京市通州區(qū)區(qū)長助理林巍、長安國際信托李曉宇、云南國際信托總監(jiān)潘星安

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此次北京股權信托財產登記政策的試行，標志著我國在股權信托制度建設方面邁出了重要一步。隨著政策的逐步落地實施，有望進一步激發(fā)股權信托市場活力，為家族企業(yè)傳承和財富管理提供更完善的制度保障，助力我國財富管理行業(yè)高質量發(fā)展。

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