由中國(guó)財(cái)富網(wǎng)等聯(lián)合主辦的“新時(shí)代 新金融 新動(dòng)能——社區(qū)金融高峰論壇”活動(dòng)近日在北京舉辦。金石財(cái)策CEO劉干霄先生在活動(dòng)期間接受記者專訪，并就“資管新規(guī)背景下財(cái)富管理新趨勢(shì)”話題發(fā)表觀點(diǎn)。

綜合考慮風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率，長(zhǎng)期投資仍是未來機(jī)會(huì)點(diǎn)

財(cái)富管理需要作出整體規(guī)劃，從過去的單純購(gòu)買思維轉(zhuǎn)化為規(guī)劃思維。需要明確自身的目標(biāo)規(guī)劃，評(píng)估可動(dòng)用的資產(chǎn)以及相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)承受水平，基于生活目標(biāo)，作出合理的資產(chǎn)配置。

走向多元化資產(chǎn)配置，摒棄單一資產(chǎn)打天下的習(xí)慣。2008年美國(guó)次貸危機(jī)，股市全線大幅度下跌，但是債券市場(chǎng)普遍獲得了不錯(cuò)的回報(bào)。所以，持有多元化的資產(chǎn)，可以平抑單一資產(chǎn)下滑帶來的風(fēng)險(xiǎn)。可在債券、股權(quán)、現(xiàn)金管理、大額保單、家族信托、不動(dòng)產(chǎn)，甚至全球范圍內(nèi)進(jìn)行合理的資產(chǎn)配置。

要放棄低風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)這種高增長(zhǎng)時(shí)代的思維，適度降低收益率預(yù)期。2018年，我國(guó)GDP增速持續(xù)放緩，早些年動(dòng)輒兩位數(shù)的增長(zhǎng)率時(shí)代已經(jīng)過去。所以，增長(zhǎng)率回調(diào)的時(shí)代，可以通過一些非標(biāo)資產(chǎn)投資來追求超額回報(bào)率。這可以規(guī)避很多非法的金融風(fēng)險(xiǎn)，以及一些極端的波動(dòng)。

投資過程中要抑制偏好，克制長(zhǎng)期以來形成的慣性思維。都說失敗是成功之母，但其實(shí)在投資活動(dòng)中，慣性思維是我們自己很大的敵人。在周期轉(zhuǎn)換的時(shí)候，要放棄以前順周期的投資思路，比如加杠桿、重實(shí)物資產(chǎn)等，健全自身的投資體系和投資哲學(xué)，通過大類資產(chǎn)配置與平衡，追求最優(yōu)回報(bào)。

堅(jiān)持長(zhǎng)期投資，放眼未來，關(guān)注市場(chǎng)的beta回報(bào)。當(dāng)前獲取短期超額回報(bào)的機(jī)會(huì)將會(huì)越來越少，要做一些更長(zhǎng)期的投資。很多傳統(tǒng)技術(shù)手段現(xiàn)在已經(jīng)無法消除單一資產(chǎn)，甚至是一個(gè)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。要學(xué)會(huì)用時(shí)間換回報(bào)。

沒有一勞永逸的投資組合，要學(xué)會(huì)將資產(chǎn)進(jìn)行保持動(dòng)態(tài)的平衡。過去順周期中，很多人投資房產(chǎn)十年二十年都不會(huì)主動(dòng)調(diào)整，不進(jìn)行買入和賣出?，F(xiàn)階段大環(huán)境下，更適合采用買入并調(diào)整策略。

機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)并存，以下領(lǐng)域值得期待

首先是科技進(jìn)步創(chuàng)新帶來的新投資機(jī)會(huì)。隨著科創(chuàng)板的推出，二級(jí)市場(chǎng)的股票市場(chǎng)已經(jīng)看到了很多積極的反應(yīng)。一級(jí)市場(chǎng)也會(huì)出現(xiàn)很多私募股權(quán)投資機(jī)會(huì)，如5G、新能源，高鐵，高端裝備等領(lǐng)域，將迎來前所未有的浪潮，未來會(huì)有較大的發(fā)展空間。

其次，今年市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)在一定程度上釋放，股市受企業(yè)基本面的影響，不見得會(huì)有系統(tǒng)性、趨勢(shì)性機(jī)會(huì)。但在一些高評(píng)級(jí)信用債產(chǎn)品上，仍然有值得配置的價(jià)值，如信托、資管計(jì)劃等，可以帶來大概6-8%左右的固定回報(bào)。可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)估值和增長(zhǎng)性同時(shí)具備，可以進(jìn)行重點(diǎn)關(guān)注。

最后，我們要把眼光放到更大的時(shí)空里去，這樣可以看到全球范圍內(nèi)一些資產(chǎn)出現(xiàn)的價(jià)值洼地。如一些新興市場(chǎng)的不動(dòng)產(chǎn)投資，以及以黃金為代表的資產(chǎn)受美國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響可能會(huì)出現(xiàn)可觀的上漲，還有原油經(jīng)過去年調(diào)整，今年已經(jīng)表現(xiàn)出了非常好的復(fù)蘇等。

綜上所述，在以新科技為代表的權(quán)益投資、以高信用債和可轉(zhuǎn)債為代表的固定收益投資、以澳幣為代表的特定幣種以及新興市場(chǎng)的房地產(chǎn)上，都有一些結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)值得我們關(guān)注和研究。

高質(zhì)量財(cái)富管理是金融、咨詢和服務(wù)的有機(jī)結(jié)合

財(cái)富管理本質(zhì)上是金融業(yè)，是對(duì)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的追求和風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率的綜合考量。財(cái)富管理的核心內(nèi)容都是圍繞投資者的金融資本展開，這就要求財(cái)富管理要在金融和資管的框架范圍內(nèi)進(jìn)行。在進(jìn)行資產(chǎn)配置時(shí)心中要有一個(gè)概念，那就是對(duì)于存量產(chǎn)品，潛在風(fēng)險(xiǎn)釋放不可避免，所以要敬畏風(fēng)險(xiǎn)、敬畏監(jiān)管、敬畏規(guī)律。想要在當(dāng)前的金融環(huán)境中繼續(xù)實(shí)現(xiàn)財(cái)富管理的保值增值，要做到三點(diǎn)：降低潛在的資產(chǎn)回報(bào)率預(yù)期；從單一資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)榻M合資產(chǎn)；從單純的產(chǎn)品買賣轉(zhuǎn)變?yōu)橄驅(qū)I(yè)理財(cái)顧問進(jìn)行咨詢。

財(cái)富管理具有典型的咨詢業(yè)屬性，機(jī)構(gòu)專業(yè)性尤為重要。一方面要幫客戶金融資本穩(wěn)健增值，另一方面在很長(zhǎng)的時(shí)間維度，涉及到家庭生活的方方面面，包括教育、醫(yī)療、退休、傳承、慈善公益、身份規(guī)劃、稅收安排等。這就需要客戶向?qū)I(yè)人士尋求咨詢，需要由專業(yè)的財(cái)富管理機(jī)構(gòu)為客戶家財(cái)、家業(yè)和家人的高效管理提供建議。

財(cái)富管理最終又是服務(wù)業(yè)，必須為客戶提供安全、便捷、愉悅的客戶體驗(yàn)。一些復(fù)雜的金融交易，一次接觸無法完成，需要與客戶進(jìn)行多次互動(dòng)。比如美國(guó)的獨(dú)立理財(cái)顧問公司愛德華瓊斯，強(qiáng)調(diào)服務(wù)的便捷和面對(duì)面的服務(wù)。

在科技不斷進(jìn)步的背景下，將金融、咨詢、服務(wù)三者有機(jī)結(jié)合，我想不論是中國(guó)的高凈值客戶，還是普通的中產(chǎn)家庭，都將會(huì)迎來更高質(zhì)量的財(cái)富管理新階段。

財(cái)富管理是個(gè)太平洋級(jí)的事業(yè)，在中國(guó)具有廣闊的成長(zhǎng)空間。每一個(gè)富裕家庭都需要金融辦公室，小到購(gòu)買保險(xiǎn)、管理現(xiàn)金，大到財(cái)富管理、資產(chǎn)配置，乃至家族辦公室。專業(yè)的財(cái)富管理對(duì)金融穩(wěn)定、家庭和社會(huì)的和諧，都有切實(shí)價(jià)值。財(cái)富管理不僅是一份高尚的職業(yè)，更是一份偉大的事業(yè)！

*聲明：本文所有內(nèi)容（包括但不限于觀點(diǎn)、結(jié)論、建議等）僅供參考，不構(gòu)成任何的投資建議，我司不對(duì)因使用本文而產(chǎn)生的任何后果承擔(dān)法律責(zé)任。