2022年7月，金石財(cái)策聯(lián)合創(chuàng)始人、CEO劉干霄赴往重慶，呈現(xiàn)了主題為“順勢(shì)而為、系統(tǒng)進(jìn)化”變遷時(shí)代大類(lèi)資產(chǎn)配置策略與投資建議的專題分享。
活動(dòng)開(kāi)始，金石財(cái)策財(cái)富管理事業(yè)部（重慶）總經(jīng)理侯延楓女士對(duì)到場(chǎng)嘉賓表示熱烈歡迎，她首先回顧了金石財(cái)策近四年發(fā)布的宏觀研究報(bào)告的主題——2019年為“暗夜?jié)撔?、拾階而上”， 2020年為“瞰見(jiàn)全局、峰回路轉(zhuǎn)”，2021年是“順勢(shì)而為、御勢(shì)而上”，2022年主題為“順勢(shì)而為、系統(tǒng)進(jìn)化”。
侯延楓指出，雖歷經(jīng)疫情干擾，但金石財(cái)策作為行業(yè)領(lǐng)先的財(cái)富與投資管理顧問(wèn)機(jī)構(gòu)，始終保持專業(yè)水準(zhǔn)和嚴(yán)謹(jǐn)態(tài)度，引導(dǎo)客戶審時(shí)度勢(shì)，把握權(quán)益市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)，布局包括半導(dǎo)體、高端制造、新能源及專精特新等成長(zhǎng)板塊，并堅(jiān)持長(zhǎng)期主義，即便在震蕩的市場(chǎng)環(huán)境中，絕大多數(shù)客戶依然取得了較好的投資成果。她表示，投資人要取得高于市場(chǎng)的平均收益，就要有前瞻性的預(yù)判，同時(shí)不能盲目跟風(fēng)，更需要有極大的智慧與定力始終踐行既定的投資策略。
在新冠疫情反復(fù)、俄烏沖突持續(xù)、通脹居高不下等多重風(fēng)險(xiǎn)之下，全球經(jīng)濟(jì)不確定性進(jìn)一步加深。IMF預(yù)計(jì)今年全球經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)3.6%，較此前預(yù)測(cè)下調(diào)0.8個(gè)百分點(diǎn)。近期諸多指標(biāo)顯明，全球經(jīng)濟(jì)正在重蹈半個(gè)世紀(jì)前的覆轍，陷入令人擔(dān)憂的 “新滯脹”。
劉干霄作為金石財(cái)策的領(lǐng)航者，帶領(lǐng)金石財(cái)策穿越行業(yè)周期，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)，他對(duì)資本市場(chǎng)走勢(shì)與投資機(jī)會(huì)均有深刻洞察，也給投資人帶去很多有價(jià)值的大類(lèi)資產(chǎn)配置策略及投資建議。本次分享活動(dòng)，劉干霄再次將他對(duì)宏觀環(huán)境、行業(yè)變遷、市場(chǎng)走勢(shì)的觀察及總結(jié)，盡數(shù)分享給到場(chǎng)嘉賓。
對(duì)于當(dāng)下中國(guó)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，劉干霄指出，2011年以來(lái)，伴隨重工業(yè)化時(shí)代的結(jié)束，傳統(tǒng)高耗能行業(yè)投資增速趨勢(shì)下移，以及“不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟(jì)的手段”的政策基調(diào)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始真正步入“動(dòng)能轉(zhuǎn)換”的軌道，GDP增速經(jīng)歷三輪下臺(tái)階。2022年是中國(guó)站在兩個(gè)一百年的交匯點(diǎn)上承前啟后的跨越之年，經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展取得初步成效?！笆奈濉睂?shí)現(xiàn)良好開(kāi)局的同時(shí)，也面臨“需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱”三重壓力，以及更加復(fù)雜嚴(yán)峻的國(guó)際環(huán)境。
劉干霄進(jìn)一步對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)三駕馬車(chē)“投資、消費(fèi)、出口”三方面做出解析。投資方面，房地產(chǎn)投資持續(xù)低迷，基本面繼續(xù)下行；基建投資保持低位，大宗商品漲價(jià)，地方政府專項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)度緩慢；國(guó)外需求強(qiáng)勁和高新技術(shù)企業(yè)投資加快，制造業(yè)投資有望引領(lǐng)復(fù)蘇。消費(fèi)方面，受疫情反復(fù)的制約，基礎(chǔ)生活類(lèi)、房地產(chǎn)相關(guān)類(lèi)、消費(fèi)升級(jí)類(lèi)零售額累計(jì)增速都出現(xiàn)較大回落，消費(fèi)復(fù)蘇尚需時(shí)日。出口方面，2021年在海外需求復(fù)蘇和生產(chǎn)替代效應(yīng)帶動(dòng)下，出口增速表現(xiàn)強(qiáng)勁；2022年在產(chǎn)能替代效應(yīng)消退、外需見(jiàn)頂、價(jià)格作用減弱因素影響下，出口增速回落不可避免，但仍將運(yùn)行在合理區(qū)間。
在全球經(jīng)濟(jì)更趨嚴(yán)峻復(fù)雜，我國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)仍然不穩(wěn)固、不均衡，穩(wěn)增長(zhǎng)的壓力逐漸顯現(xiàn)的背景下，預(yù)計(jì)央行將繼續(xù)做好跨周期調(diào)節(jié)，貨幣政策保持寬松，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率也將持續(xù)下降。對(duì)于未來(lái)投資格局的變遷，劉干霄講到，科技創(chuàng)新與消費(fèi)升級(jí)成為新周期經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心驅(qū)動(dòng)力，目前中國(guó)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)和消費(fèi)升級(jí)等結(jié)構(gòu)性趨勢(shì)仍在延續(xù)，具備較持續(xù)的中長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)；制造業(yè)的高級(jí)化，是可持續(xù)發(fā)展且降低金融風(fēng)險(xiǎn)的高質(zhì)量發(fā)展方式，當(dāng)前表現(xiàn)為工業(yè)生產(chǎn)的實(shí)際增速開(kāi)始高于實(shí)際GDP增長(zhǎng)；以科技新基建、民生新基建和制度新基建為代表的新基建，成為政策的重要抓手，為長(zhǎng)期高質(zhì)量發(fā)展奠定基礎(chǔ)。
本次專題會(huì)上，劉干霄特別強(qiáng)調(diào)了資產(chǎn)配置的“K型布局”。健康的身體、和諧的家庭、積極的價(jià)值觀和行為模式是穩(wěn)定立足于社會(huì)的根本。除此之外，一方面要擁抱“新經(jīng)濟(jì)”，因?yàn)椤靶陆?jīng)濟(jì)”代表社會(huì)進(jìn)步趨勢(shì)，具有行業(yè)景氣度高、企業(yè)成長(zhǎng)性好和顯著貝塔機(jī)會(huì)的特點(diǎn)；另一方面要配置“硬資產(chǎn)”，“硬資產(chǎn)”具有轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)或分散風(fēng)險(xiǎn)的能力并具備較好的變現(xiàn)能力，能夠穿越極端金融周期。
分享最后，劉干霄再次強(qiáng)調(diào)，長(zhǎng)期主義思維才能讓投資人享受到時(shí)代紅利，要做到慎終如始，即便身處艱難的環(huán)境中，依然要看到生機(jī)與希望，保持耐力與定力。