金石財(cái)策聯(lián)合創(chuàng)始人、CEO劉干霄：中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新階段，高質(zhì)量財(cái)富管理需做到“三個(gè)洞察”
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金石財(cái)策
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金石財(cái)策
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2023-07-10
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7月8日-9日，由青島市人民政府主辦，《財(cái)經(jīng)》、《財(cái)經(jīng)智庫(kù)》承辦，以“新變局 新財(cái)富 新動(dòng)能”為主題的“2023青島?中國(guó)財(cái)富論壇”在香格里拉大酒店舉行。“青島·中國(guó)財(cái)富論壇”現(xiàn)已連續(xù)舉辦九屆，擔(dān)當(dāng)起國(guó)內(nèi)外金融及財(cái)富管理業(yè)界重要風(fēng)向標(biāo)作用。本屆論壇，再次邀請(qǐng)全球政商學(xué)界領(lǐng)袖與專家學(xué)者齊聚青島，共話財(cái)富管理的潛力與機(jī)遇，以全球視角求解中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新動(dòng)能，為中國(guó)財(cái)富管理行業(yè)的提級(jí)發(fā)展提供一個(gè)多元而開放的思想市場(chǎng)。作為財(cái)富管理領(lǐng)域的資深專業(yè)人士以及金石財(cái)策聯(lián)合創(chuàng)始人、CEO，劉干霄在“加碼理財(cái)師賽道，助力財(cái)富管理升級(jí)”論壇環(huán)節(jié)進(jìn)行了分享。“財(cái)富管理，我們平常講的是私人財(cái)富管理，這之間的邏輯跟法人管理和主權(quán)管理有很大的不同，私人財(cái)富管理是很微觀的話題，表現(xiàn)為個(gè)人、家庭，這里面有很多微觀的變化，比如涉及的最重大的變化，一個(gè)是進(jìn)入到了‘長(zhǎng)壽時(shí)代’，所以這幾年談養(yǎng)老金融談得比較多。但是中國(guó)整體來說，還是進(jìn)入了或者正在進(jìn)入了‘富足時(shí)代’，更加富裕的時(shí)代。”劉干霄說。劉干霄表示，當(dāng)我們進(jìn)入富足時(shí)代的時(shí)候，每一個(gè)中產(chǎn)、富裕、高凈值、超高凈值的家庭，都要尋求消費(fèi)升級(jí)，比如子女可以接受更精英化的教育，退休可以更加富有品質(zhì)。同時(shí)，也希望能夠比較完整全面管理自己家里的資產(chǎn)負(fù)債表，更好地穿越個(gè)人家庭和社會(huì)周期的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)還能把資產(chǎn)配置到符合未來發(fā)展趨勢(shì)、帶來潛在較高回報(bào)的大類資產(chǎn)里，實(shí)現(xiàn)保值增值。甚至隨著換代計(jì)劃的到來，財(cái)富能夠在下一個(gè)周期里更好地交給繼任者。“這其中涉及一個(gè)核心的理念，財(cái)富管理，第一個(gè)是生命周期的管理，第二個(gè)是全資產(chǎn)負(fù)債表的管理。”劉干霄說。在劉干霄看來，微觀的財(cái)富管理行為脫離不了大的社會(huì)背景，百年未有之大變局，如果拆解到財(cái)富管理行業(yè)里，大家至少有實(shí)實(shí)在在的三個(gè)感同身受：第一個(gè)，中國(guó)的新舊經(jīng)濟(jì)發(fā)生了分水嶺的變化。以房地產(chǎn)基建為代表的傳統(tǒng)的、工業(yè)化上半場(chǎng)的舊經(jīng)濟(jì)，已經(jīng)隨著人口紅利的下降，隨著社會(huì)配套環(huán)境成本的增加，資本回報(bào)率出現(xiàn)明顯下降。新經(jīng)濟(jì)的到來，尤其從2015年供給側(cè)改革以來，新經(jīng)濟(jì)的培育，這里包括了以新能源、人工智能、下一代通信技術(shù)、新材料、商業(yè)航天、數(shù)字中國(guó)、制造強(qiáng)國(guó)等為代表的領(lǐng)域，又必然帶來新一輪投資機(jī)會(huì)。這類投資機(jī)會(huì)對(duì)大多數(shù)家庭而言，如何透過一二級(jí)市場(chǎng)的方式或者其它方式，在管理好風(fēng)險(xiǎn)的前提下，讓資產(chǎn)保值增值，這又是很重要的命題。第二個(gè)，新舊國(guó)際治理體系的變化。跟過去四十年有很大的不同，以中國(guó)為代表的新的國(guó)際治理體系，還有以美國(guó)為代表的舊的國(guó)際治理體系，發(fā)生了力量對(duì)比非常鮮明的變化，這種變化過程中很難一帆風(fēng)順。有些供應(yīng)鏈和經(jīng)濟(jì)體系里的摩擦出現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈出現(xiàn)了不確定因素，這也會(huì)帶來過去常見投資機(jī)會(huì)的喪失，甚至風(fēng)險(xiǎn)的加大，但反過來也帶來國(guó)產(chǎn)替代、補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈、國(guó)家安全問題和一些關(guān)鍵領(lǐng)域的趕超，包括科技的自立自強(qiáng)、消費(fèi)內(nèi)循環(huán)等新的點(diǎn)。這種力量對(duì)比的變化，也會(huì)影響我們家庭配置資產(chǎn)類別的選擇。第三個(gè)，此時(shí)此刻將迎來全新一輪的科技革命。從基礎(chǔ)科學(xué)的突破到院所科技成果的轉(zhuǎn)化，到工業(yè)化大規(guī)模應(yīng)用，到終端社會(huì)生活，產(chǎn)生了以“雙碳”經(jīng)濟(jì)、人工智能、先進(jìn)制造為代表的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的新變化。進(jìn)一步體現(xiàn)在一級(jí)市場(chǎng)的股權(quán)投資、二級(jí)市場(chǎng)的證券投資以及結(jié)構(gòu)化另類資產(chǎn)投資的變化。劉干霄表示，面對(duì)宏觀環(huán)境的變化，家庭里面很難再用傳統(tǒng)的買房子、買理財(cái)信托或者單一買個(gè)指數(shù)基金就能實(shí)現(xiàn)財(cái)富的安全增長(zhǎng)，這就倒推回來理財(cái)從業(yè)者的能力，要做升級(jí)、做建設(shè)。相應(yīng)的，對(duì)理財(cái)師所屬的機(jī)構(gòu)要求會(huì)更多，不僅要求合規(guī)經(jīng)營(yíng)，同時(shí)也要能夠給客戶提供相對(duì)一站式的服務(wù)，這里就涉及到服務(wù)體系的建設(shè)、教育訓(xùn)練的安排，以及專家中心的建設(shè)、業(yè)務(wù)流程的梳理，乃至運(yùn)營(yíng)管理過程中的方方面面，包括超越傳統(tǒng)投資研究的財(cái)富研究。這樣，大家會(huì)看到家庭財(cái)富、私人財(cái)富管理的決策質(zhì)量的真正提高。“看似財(cái)富管理行業(yè)發(fā)展了將近二十年，但是過去充斥著很多泛資管、偽資管，中國(guó)的高凈值客戶、富?？蛻艋蛘哒f中產(chǎn)客戶，對(duì)專業(yè)化金融的需求是非常壓抑的。今天恰恰是專業(yè)化財(cái)富管理的新時(shí)代，監(jiān)管、金融機(jī)構(gòu)、投資者、從業(yè)者等都帶來了全新的氣息和格局，我也非常樂見我所在的組織和朋友們一起推動(dòng)這個(gè)市場(chǎng)加快形成?！眲⒏上稣f。在談到專業(yè)財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的投顧團(tuán)隊(duì)價(jià)值，以及如何做好財(cái)富管理和資產(chǎn)配置時(shí)，劉干霄指出，財(cái)富管理不單純是財(cái)富數(shù)據(jù)的變化，背后關(guān)系著很長(zhǎng)時(shí)間里家庭成員的生活，是一場(chǎng)不可推倒重來的安排，如果養(yǎng)老規(guī)劃、教育規(guī)劃或者傳承規(guī)劃做錯(cuò)了，會(huì)導(dǎo)致無法修復(fù)的、致敗性的損失，所以在事前對(duì)客戶決策質(zhì)量要求特別高，做到三個(gè)洞察特別重要：第一個(gè)，洞察客戶未來生活場(chǎng)景做規(guī)劃的能力。中國(guó)基金業(yè)賺錢，基民不賺錢，很重要的原因是市場(chǎng)的散戶特征、羊群特征太明顯。所以，理財(cái)師要做客戶目標(biāo)導(dǎo)向的財(cái)務(wù)規(guī)劃，不是單純基于風(fēng)險(xiǎn)收益特征的理財(cái)規(guī)劃。舉例來說，一位保守型客戶，如果他二十年以后才用到養(yǎng)老金，今天仍然可以適度做一些權(quán)益投資，來分享中國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期的β回報(bào)；反過來，一位比較激進(jìn)的客戶，如果很快就到了退休年齡，就不一定再適合風(fēng)險(xiǎn)較大的投資。所以要洞察客戶的生活場(chǎng)景。第二個(gè)，洞察大類資產(chǎn)配置價(jià)值的管理能力。要洞察社會(huì)結(jié)構(gòu)的變化，進(jìn)而影響到最終配置大類資產(chǎn)。好的理財(cái)師可以基于不同產(chǎn)品、策略和管理人風(fēng)格，給客戶配置出風(fēng)險(xiǎn)收益比相匹配的資產(chǎn)組合。這種組合因?yàn)榭刂屏溯^大回撤，同時(shí)配合投資者教育，即便出現(xiàn)了超常規(guī)波動(dòng)，也可以通過時(shí)間來修復(fù)。所以，通過洞察社會(huì)環(huán)境變化，運(yùn)用理性和常識(shí)幫助客戶盡可能規(guī)避掉更多風(fēng)險(xiǎn)，再靠專業(yè)研究挖掘一些長(zhǎng)期機(jī)會(huì)。與此同時(shí)，并不是說配置完成就不再理會(huì)，資產(chǎn)配置也要隨著社會(huì)環(huán)境和家庭環(huán)境變化做動(dòng)態(tài)調(diào)整至再平衡。第三個(gè)，洞察客戶行為模式的陪伴能力。一個(gè)好的理財(cái)師，他會(huì)陪伴客戶成長(zhǎng)，對(duì)客戶錯(cuò)誤的行為進(jìn)行心理建設(shè)與行為管理，最終幫客戶實(shí)現(xiàn)理財(cái)目標(biāo)。同時(shí)，理財(cái)顧問也能獲得專業(yè)尊重，以及較好的財(cái)務(wù)回報(bào)。劉干霄講到，金石財(cái)策主要面向富裕和高凈值人群做財(cái)富規(guī)劃與資產(chǎn)配置。團(tuán)隊(duì)中所有人都非常重視學(xué)習(xí)，公司擁有超過百名的國(guó)際認(rèn)證財(cái)富管理師。在工作中，并不強(qiáng)求一次性把規(guī)劃做得絕對(duì)完整，要?jiǎng)?wù)實(shí)地做好合格投資者的選擇、必要的投教、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)呢?cái)務(wù)規(guī)劃和過程管理。并非每一個(gè)理財(cái)師都是全才，所以要有1+N的業(yè)務(wù)流程設(shè)計(jì)，實(shí)現(xiàn)動(dòng)態(tài)管理?？蛻糇陨淼某砷L(zhǎng)也十分關(guān)鍵，畢竟客觀來講，財(cái)富擁有者是才管理的第一責(zé)任人。“財(cái)富管理，不僅是一門復(fù)雜的財(cái)務(wù)科學(xué)，更是一門高超的生活藝術(shù)。財(cái)富管理一定要以人為本，為人服務(wù)，它的目標(biāo)超越風(fēng)險(xiǎn)收益概念，要去實(shí)現(xiàn)幸福生活。所以在今天我們談理財(cái)師的時(shí)候，可以把家庭財(cái)富管理當(dāng)成企業(yè)一樣看待，也存在“三張表”的管理，一定要超越傳統(tǒng)投資顧問對(duì)損益表的管理，不要像傳統(tǒng)保險(xiǎn)顧問只關(guān)注現(xiàn)金流量表的健康，還要看資產(chǎn)負(fù)債表是否強(qiáng)健，是否可以贏向未來。”劉干霄說。分享最后，劉干霄用金石財(cái)策的四個(gè)價(jià)值觀與大家共勉。第一是專業(yè)，很多時(shí)候主觀沒想干壞事，但因?yàn)椴粚I(yè)干了錯(cuò)事，所以一點(diǎn)要專業(yè)；第二是真誠(chéng)，財(cái)富管理，不單純是盡量避免利益沖突的問題，而是必須以客戶為中心，不這么做沒有未來；第三個(gè)是要審慎，因?yàn)榻鹑跇I(yè)是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)，必須要經(jīng)營(yíng)管理好這件事；第四個(gè)是要適度創(chuàng)新，如果不能落地實(shí)施幫助客戶實(shí)現(xiàn)終極的生活目標(biāo)，也沒有競(jìng)爭(zhēng)力。