前幾天，超模奚夢(mèng)瑤被賭王何鴻燊四太兒子何猷君求婚事件，刷屏連連。“明星配豪門”的話題似乎從不缺流量，當(dāng)年“跳水皇后”郭晶晶嫁入霍家，也是一段佳話，而前者還未成為法律意義上的何太太，就已被外界貼上“爭(zhēng)家產(chǎn)”標(biāo)簽，世俗味濃濃。

究其原因，就是賭王家復(fù)雜的家庭關(guān)系和家族財(cái)富傳承的不確定性。而有一個(gè)富豪的“分家計(jì)劃”，卻被贊譽(yù)為家族傳承教科書的案例，說(shuō)的就是前首富李嘉誠(chéng)。

去年五月，在商界奮斗70余年的李嘉誠(chéng)正式退休，他的分家計(jì)劃早已在6年前明確。

李嘉誠(chéng)把實(shí)業(yè)和資金兩種不同的資源，按兩個(gè)兒子李澤鉅和李澤楷的志趣和長(zhǎng)處單獨(dú)分配，一方面是避免利益沖突；另一方面也是讓各自的潛力充分發(fā)揮，家族資產(chǎn)起到1÷2>1的效果。

除了因才分配外，李嘉誠(chéng)在分家的時(shí)間點(diǎn)上也把握的很好。他過(guò)去幾十年里一直在部署對(duì)下一代的事業(yè)發(fā)展。即使有問(wèn)題，健康狀況良好的李嘉誠(chéng)也仍能主持大局，避免了匆忙傳承的風(fēng)險(xiǎn)。

目前局面是，李嘉誠(chéng)退休并沒(méi)有掀起家族波瀾，兩兒子和平分享家族收益。“超人”李嘉誠(chéng)成功實(shí)現(xiàn)了“好謀而成、分段治事、不疾而速、無(wú)為而治”的16字箴言。

相較于其他家族的愛(ài)恨情仇，“超人”的智慧究竟在哪里？

伴隨著高凈值人群年齡的增長(zhǎng)，家庭財(cái)富傳承已經(jīng)進(jìn)入了高峰期。

根據(jù)《2018年中國(guó)建設(shè)銀行和波士頓公司開(kāi)展的私人銀行客戶調(diào)研》顯示，目前已經(jīng)有超過(guò)23%的高凈值人士開(kāi)始安排財(cái)富傳承，另有25%表示會(huì)在三年內(nèi)積極考慮進(jìn)行財(cái)富的傳承。這一趨勢(shì)在超高凈值人群當(dāng)中更為明顯。在可投資金融資產(chǎn)超過(guò)?5000萬(wàn)的超高凈值受訪人群中，已經(jīng)有近四成受訪者表示正在進(jìn)行財(cái)富傳承安排。

家庭財(cái)富傳承的需求同樣帶動(dòng)了高凈值客戶對(duì)于稅務(wù)和法律方面專業(yè)服務(wù)需求的提升。再加上近期中國(guó)大陸加入CRS，新的個(gè)人所得稅法案出臺(tái)，房產(chǎn)稅進(jìn)入了熱烈討論和醞釀的階段，高凈值人士對(duì)于稅務(wù)法律的專業(yè)意見(jiàn)需求更為突出。這項(xiàng)需求，已經(jīng)成為了高凈值客戶的共性需求。

然而，由于客觀上存在較大的問(wèn)題和障礙，缺乏相應(yīng)的制度和約束，許多企業(yè)家都面臨財(cái)富“傳不下去”的尷尬。在企業(yè)家家族傳承遇到的痛點(diǎn)問(wèn)題中，“子女無(wú)法勝任，培養(yǎng)方式的經(jīng)驗(yàn)不足”問(wèn)題成為了最主要的痛點(diǎn)，占比29.5%。

圖片來(lái)源：胡潤(rùn)研究院《全球視野下的責(zé)任與傳承—2017中國(guó)高凈值人群財(cái)富管理需求白皮書》

究其原因，是因?yàn)橹袊?guó)“創(chuàng)一代”與“繼二代”面臨的時(shí)代大勢(shì)不一樣了——全面去產(chǎn)能、金融去杠桿、GDP變顏色、消費(fèi)成為三駕馬車之首、中產(chǎn)階級(jí)登上歷史舞臺(tái)、市場(chǎng)與政府關(guān)系進(jìn)退調(diào)整……

這些變化顛覆了“創(chuàng)一代”的原有認(rèn)知，“繼二代”也沒(méi)有“創(chuàng)一代”的政策紅利、市場(chǎng)紅利、轉(zhuǎn)型紅利等利好。

同時(shí)，財(cái)富傳承壓力山大，被“富不過(guò)三代”魔咒籠罩——第一代創(chuàng)造財(cái)富、第二代保存財(cái)富、第三代坐享其成，第四代兩手空空。

尤其是當(dāng)前全球化及互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代下，新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式不斷涌現(xiàn)，且與國(guó)內(nèi)家族企業(yè)代際交替的集中期高度吻合，家族企業(yè)接班傳承要想成功，挑戰(zhàn)性只會(huì)更大。

除了挑戰(zhàn)，風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視。

目前，創(chuàng)辦民營(yíng)企業(yè)、通過(guò)企業(yè)經(jīng)營(yíng)致富是我國(guó)高凈值人士私人財(cái)富的最主要來(lái)源，民營(yíng)企業(yè)家也是我國(guó)高凈值人群的主體。

企業(yè)家客戶由于主要精力放在企業(yè)管理和經(jīng)營(yíng)上，因而更需要專業(yè)的建議幫助他們合理有效地管理私人財(cái)富。調(diào)研顯示，在各類人群中，企業(yè)家客群對(duì)于機(jī)構(gòu)資產(chǎn)配置、投資建議和風(fēng)險(xiǎn)管理方面的專業(yè)性要求最高。

風(fēng)險(xiǎn)管理中，混同風(fēng)險(xiǎn)和代持風(fēng)險(xiǎn)又是企業(yè)家財(cái)富傳承中最致命的風(fēng)險(xiǎn)：

從近幾年接觸的高端客戶多起真實(shí)案例的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，中國(guó)高端客戶大部分都是民營(yíng)企業(yè)主(包括股東身份)，他們?cè)谌硇耐度氲狡髽I(yè)的經(jīng)營(yíng)管理中時(shí)，往往忽略一個(gè)重要問(wèn)題，那就是把個(gè)人財(cái)產(chǎn)和企業(yè)財(cái)產(chǎn)混同的風(fēng)險(xiǎn)，在企業(yè)遇到資金困難的時(shí)候毫不猶豫地就把個(gè)人財(cái)產(chǎn)投入進(jìn)去，最后的結(jié)果很可能是公司與家庭一起崩塌。

同樣，資產(chǎn)代持現(xiàn)象也極具普遍性，不少人將自己的重要資產(chǎn)甚至主要資產(chǎn)委托他人代持，置于代持人的名下。代持安排往往是財(cái)產(chǎn)所有權(quán)人出于對(duì)資產(chǎn)保護(hù)、法律規(guī)避或隱私維護(hù)等方面的考慮，將資產(chǎn)放置或登記在另一位可信任的代持人名下，看似保護(hù)資產(chǎn)，但往往適得其反，引發(fā)巨大風(fēng)險(xiǎn)。代持的主要資產(chǎn)包括股權(quán)、房產(chǎn)甚至金融資產(chǎn)。

如果沒(méi)有搭建系統(tǒng)的風(fēng)控架構(gòu)，一旦發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，往往損失更為嚴(yán)重。

財(cái)富傳承中，不得不關(guān)注的一個(gè)詞，叫做“周期”。這里的周期除了大家經(jīng)常關(guān)注的“經(jīng)濟(jì)周期”外，還有4個(gè)周期需要特別關(guān)注，分別是：生命周期、代際周期、財(cái)富周期和情感周期。

生命周期：一個(gè)人從呱呱墜地開(kāi)始，將經(jīng)歷成長(zhǎng)、就業(yè)、成熟、退休四個(gè)階段，消費(fèi)者會(huì)根據(jù)收入和支出安排其各階段的即期消費(fèi)和儲(chǔ)蓄，以獲得生命周期內(nèi)的財(cái)富效用最大化。不同的生命階段，每個(gè)人的資產(chǎn)配置的側(cè)重點(diǎn)不盡相同且人生的目標(biāo)也不相同，這時(shí)候就要根據(jù)該側(cè)重點(diǎn)進(jìn)行合理的財(cái)富管理規(guī)劃。

代際周期：說(shuō)到孩子就會(huì)有代際周期的問(wèn)題，現(xiàn)在的人越來(lái)越長(zhǎng)壽，一個(gè)家族五代同堂已不稀奇，但當(dāng)代際周期面臨著如此復(fù)雜的交替時(shí)，財(cái)產(chǎn)如何實(shí)現(xiàn)代代相傳，就是需要思考的問(wèn)題。

財(cái)富周期：財(cái)富周期不僅僅是從創(chuàng)造到積累的過(guò)程，還包含再創(chuàng)造的過(guò)程，當(dāng)財(cái)富傳承給下一代，要考慮下一代沒(méi)有能力接受并實(shí)現(xiàn)再創(chuàng)造，如何打破“富不過(guò)三代”的魔咒，智慧分配和傳承家族財(cái)富，是其中一個(gè)很重要的因素。

情感周期：這是一個(gè)很容易被忽視的周期問(wèn)題。不光是年輕人有中年危機(jī)，要面對(duì)七年之癢等等，老年人的情感也備受年輕人的關(guān)注，因?yàn)橐坏├夏耆私M成新的家庭，原來(lái)的家庭和新的家庭關(guān)系也會(huì)有新的問(wèn)題，除了法律關(guān)系和財(cái)產(chǎn)關(guān)系外，情感關(guān)系也會(huì)變得十分微妙。

另外一個(gè)值得關(guān)注的現(xiàn)象是，每年的7月份，是中年夫妻婚姻的“灰色之月”。這也是高考結(jié)束后的第一個(gè)月，許多父母在孩子完成高考后，就開(kāi)始考慮彼此之間的情感問(wèn)題。

其實(shí)不論是哪個(gè)周期，都有相應(yīng)的規(guī)律，當(dāng)我們了解了這些周期的規(guī)律，就可以在規(guī)律的節(jié)點(diǎn)上去做安排，當(dāng)發(fā)生危機(jī)的時(shí)候，妥帖的、科學(xué)的、專業(yè)的安排，能夠讓我們?cè)谌松畲嗳醯臅r(shí)候能夠安穩(wěn)度過(guò)，這就是真正意義上的財(cái)富管理。

財(cái)富管理從來(lái)不是一個(gè)簡(jiǎn)單的產(chǎn)品匹配或者方案對(duì)接，它應(yīng)該是一個(gè)生態(tài)。在這個(gè)生態(tài)中，人是核心，眼花繚亂的解決方案和培訓(xùn)機(jī)構(gòu)都是其次，只有抓住財(cái)富管理的底層邏輯，才能實(shí)現(xiàn)財(cái)富的永續(xù)傳承。具體而言，可以分為四步：

第一步：守住已有的創(chuàng)造

從很多過(guò)去實(shí)際的案例中可以看到，企業(yè)家在經(jīng)營(yíng)企業(yè)的過(guò)程中，會(huì)遇到各種各樣的問(wèn)題，包括行政甚至法律層面，因此要做好財(cái)富管理，最重要的一步就是要守住自己的財(cái)富，也就是要做到“安全”。

第二步：鎖定當(dāng)下的積累

守住創(chuàng)造出的財(cái)富后，財(cái)富就不能一直放到創(chuàng)造的籃子中，而是要讓財(cái)產(chǎn)具有確定性，實(shí)現(xiàn)“落袋為安”，鎖定自己的財(cái)富積累。

第三步：傳承永續(xù)的財(cái)富

在海外，“信托+大額保單”往往是高凈值客戶的資產(chǎn)配置組合標(biāo)配。保單本身的法律和制度性功能使得以保險(xiǎn)金為資產(chǎn)形式的資產(chǎn)得到有效的傳承。而信托則提供長(zhǎng)期穩(wěn)定的資產(chǎn)保護(hù)的法律架構(gòu)。在國(guó)內(nèi)，中國(guó)式家族信托和保單價(jià)值同樣顯而易見(jiàn)，通過(guò)這兩種方式，是實(shí)現(xiàn)財(cái)富的永續(xù)傳承的保障。

第四步：享受財(cái)富的福流

最后，回歸到財(cái)富管理的核心，就是享受財(cái)富帶來(lái)的幸福。

面對(duì)2019年經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)的展望，我們建議在個(gè)人和家庭財(cái)富管理方面，企業(yè)家們要注意做好風(fēng)險(xiǎn)的隔離與分散。

隔離和分散有兩個(gè)方面：

第一，要在一定程度上防范企業(yè)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)向家庭財(cái)富傳染。在企業(yè)方面需要進(jìn)一步強(qiáng)化公司治理、優(yōu)化財(cái)務(wù)杠桿，避免過(guò)度舉債和個(gè)人家庭資產(chǎn)的過(guò)度抵押。

第二，對(duì)于資產(chǎn)的保全和隔離，我們應(yīng)積極通過(guò)家族信托、大額保單兩個(gè)金融工具強(qiáng)化對(duì)于個(gè)人和家庭財(cái)富的保障，讓企業(yè)和事業(yè)奮斗無(wú)后顧之憂。

1、家族信托

究竟什么是家族信托？它有一個(gè)形象的說(shuō)法——“先輩從墳?zāi)估锷斐龅囊恢皇帧?/strong>。說(shuō)白了，就是一種通過(guò)信托機(jī)構(gòu)管理家族財(cái)產(chǎn)的方式。即使委托人不在了，相應(yīng)的收益依然可以根據(jù)他的意愿收取和分配。

家族信托之所以如此受富豪歡迎，是因?yàn)樗軜O大地規(guī)避婚姻破碎、公司動(dòng)蕩、子女揮霍敗家這些不確定因素給家族資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)又能實(shí)現(xiàn)家族財(cái)富的傳承，讓后代受到祖產(chǎn)蔭庇。

李嘉誠(chéng)的家族財(cái)富得以穩(wěn)定傳承，主要依靠的就是家族信托。

從法理角度，我們可以看到這是一個(gè)運(yùn)用《信托法》的成功案例，這一方案將王先生的部分所有權(quán)作為信托資產(chǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)移，即便王先生的企業(yè)出現(xiàn)問(wèn)題，也可以實(shí)現(xiàn)債務(wù)隔離，同時(shí)也使作為受益人的女兒享有了生活保障。

2、大額保單

除了家族信托，大額保單本身的法律屬性和制度功能也使得保險(xiǎn)金為資產(chǎn)形式的資產(chǎn)得到有效的傳承。

首先明確一下人壽保險(xiǎn)的概念，人壽保險(xiǎn)是指投保人與保險(xiǎn)人簽訂合同，約定當(dāng)被保險(xiǎn)人身故、患病、傷殘或到一定年齡、期限后，由保險(xiǎn)人承擔(dān)向受益人給付保險(xiǎn)金責(zé)任的商業(yè)保險(xiǎn)行為。大額保單是指投保的保險(xiǎn)金額較大的人壽保險(xiǎn)，一般要求保額超過(guò)100萬(wàn)元才算大額保單。

大額保單可有效保護(hù)家族成員及財(cái)富，是一種安全、穩(wěn)定的家族財(cái)富傳承工具，同時(shí)可以起到風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的作用。

被保險(xiǎn)人通過(guò)保單的形式將人身風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給了保險(xiǎn)公司，且通過(guò)較少的資金即可獲得較高的保障。根據(jù)我國(guó)有關(guān)司法解釋，如果指定了受益人，被保險(xiǎn)人死亡后，其人身保險(xiǎn)金應(yīng)付給受益人;未指定受益人的，被保險(xiǎn)人死亡后，其人身保險(xiǎn)金應(yīng)作為遺產(chǎn)處理，可以用來(lái)清償債務(wù)或者賠償。

也就是說(shuō)，指定了受益人的人身保險(xiǎn)金不能作為被保險(xiǎn)人的遺產(chǎn)處理，具有隔離被保險(xiǎn)人生前債務(wù)的功能，受益人無(wú)須清償被保險(xiǎn)人生前所欠的稅款和債務(wù)。這無(wú)形中就強(qiáng)化了對(duì)于私人財(cái)富的保障，做好了財(cái)富傳承安排，也解決了企業(yè)家經(jīng)營(yíng)企業(yè)的后顧之憂。